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李嘉誠頻繁拋售房產意味著什麽?

近日有消息稱,李嘉誠有意轉投內地大型綜合體世紀匯。這個位於浦東陸家嘴的商業項目,總建築面積36萬平方米,位置壹流。位於東方路與世紀大道交叉口,四個地鐵站建在上面。擬以單價7萬元、總價約200億元易手。李嘉誠為何頻頻拋售內地物業?妳真的看空內地樓市嗎?事實上,李嘉誠代表的是壹批港資地產商,他們在內地樓市的命運和命運在過去20年發生了很大的變化。

近年來,李嘉誠頻繁拋售內地房產。據不完全統計,如果世紀匯出售其他資產,包括超市、港口、能源等,李嘉誠三年來套現的內地資產金額高達數千億元,期間卻沒有對旗下子公司進行新的投資。作為亞洲首富和傳統地產大亨,李嘉誠每賣出壹大筆國內房產,總會引起熱議。比如2013,7160萬元賣給上海陸家嘴東方匯中心,2013,26億元賣給廣州西城都匯廣場,2014,72億元賣給北京盈科中心。李嘉誠為何頻頻拋售內地物業?妳真的看空內地樓市嗎?

第壹,地價太高。

這幾年李嘉誠基本沒在內地拿地,其中壹個重要原因就是地價太高。大型港資房企多年來壹直在布局壹線城市和少數核心二線城市。但近年來,這些城市的房價和地價持續快速上漲,地價漲幅高於房價。尤其是2011之後,三四線城市持續低迷,大型開發商被迫調整布局策略,回歸壹線城市。宅基地競爭異常激烈,“面粉貴於面包”成為常態。風險防控意識很強的港資房企,根本拿不到公開市場的土地。

第二,不容易囤地。

如果仔細觀察,會發現內地大型港資開發商的很多項目,尤其是大型項目,往往需要開發多年,其開發周期比行業平均水平要長很多。以世紀匯為例。2004年以樓面價1.2萬元收購。10年後,仍未完工。有壹個商場和兩個寫字樓,項目規模不是特別大。這麽優質的地段,現在地價都超過5萬了。這些年來,李嘉誠的壹些項目經常被媒體質疑囤積土地。但近年來,內地對土地的調控和管理越來越嚴格,項目久拖不決或未能建成。

第三,優勢不再。

上世紀90年代,內地城市建設和房地產開發缺乏資金、經驗和技術。當時港資開發商是招商引資的重點客戶。因此,香港企業往往可以以非常優惠的地價和其他條件獲得優質項目。1998房改後,內地房地產市場迅速發展,培育和催生了壹批內地大型房地產企業。尤其是近幾年,萬科、綠地、恒大、中海、保利發展迅猛。現在地產巨頭俱樂部裏基本看不到傳統的港商。除了持有物業作商業用途外,還有壹些優勢,傳統港企原本擁有的比較優勢已經消失。

綜上所述,隨著中國房地產市場的快速發展,內地壹批優質房地產企業的成長,土地出讓和管理的嚴格和規範,壹線城市地價的快速上漲,房地產黃金十年的逝去,行業利潤率的下降,包括李嘉誠在內的許多傳統港資開發商已經無力繼續在內地購置和開發土地, 項目越來越少,運營規模必然會繼續萎縮,機構和團隊的配置必然會被壓縮。 即使是優質物業,持有和運營的價值也比以前大幅下降。

這只是地產領域的內因,李嘉誠的拋售撤資可能還涉及地產以外的因素。比如中國經濟進入新常態,經濟從高增長轉為中增長。與之前的10-20年相比,內地的投資機會和價值有所降低。李嘉誠壹直在多元化、跨國化發展,房地產只是其中壹個行業。收縮內地房地產業務,拓展其他業務,加大對英國等國的國際投資,這是很正常的。

這幾年李嘉誠賣了很多內地房產,這是多種因素的結果。李嘉誠投資內地房地產市場20多年,從風雲湧動到雲淡風輕,從笑傲江湖到退休,其實是壹面鏡子,折射出中國的房地產行業從孩童逐漸成長為少年,現在已經進入青年甚至中年。

(以上回答發布於2015-08-05。目前的購房政策請參考實際情況。)

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