市場整體判斷：震蕩向上
壹、全球經濟形勢
9月末，美國第壹場總統辯論結束，拜登支持率重新上升。10月6日，拜登在葛底斯堡發表了主題為《為國家靈魂而戰》的演講，號召全美公民聯合起來、拒絕分裂。包括華盛頓郵報等多家媒體，評價這場演講為拜登職業生涯最好的壹次演講，拜登的支持率進壹步提升。隨著拜登獲勝概率的提高，華爾街開始交易拜登上臺後可能推行的政策，比如新能源等刺激政策。
美國在全球經濟中擁有較強影響輻射作用，而美國兩黨政見存在巨大分歧，因此本次大選對全球經濟未來走向影響巨大。
考慮到目前正處於新冠疫情影響下的流動性寬松階段，投資者的敏感度較高， 我們預計受大選影響，市場的震蕩會維持劇烈。
二、國內經濟形勢
三季度，國內經濟處於疫情之後，穩定的復蘇階段；國慶節期間， 旅遊 、電影等消費產業相繼復蘇，經濟走勢平穩。展望四季度，經濟大概率會沿著三季度的軌跡，繼續復蘇回升。
盡管國內經濟處於穩步復蘇的狀態下，但是內部與外部依然存在著壹定的幹擾項。即國內，新冠疫情，有可能會在天氣比較寒冷的冬季重新復發，這會抑制經濟的攀升態勢；而美國大選，無論是特朗普還是拜登當選，其對於中國的態度，都存在著不確定性。
這些擔憂，使得企業在資本開支、用人招聘方面存在顧慮，也使得經濟恢復的動能還不足以論強勁。
因此，四季度，我們認為國內貨幣政策，也會充分考慮對於經濟逆周期調節的作用，保持適度寬松。 這將使得四季度經濟在沒有幹擾的前提下，有望恢復得更為平穩，甚至略超預期。
三、股票市場判斷
10月份，在“三季報行情”、“拜登-新能源”政策預期、“十四屆五中全會”即將召開，三重預期下，預期市場將呈現不錯的表現，其中尤其是光伏、新能源板塊獲得了市場極大的認同。
展望整個四季度，我們認為新冠疫情、美國大選依然是影響市場的較大不確定性因素。同時四季度適度寬松的流動性，和二季度相比可能更為溫和。從兩市交易量來看，7月單日峰值接近1.8萬億，在上證綜指3400點附近存在大量的套牢盤。
因此，我們認為無論是經濟的確定性，還是投資者的信心，在上證綜指3400點附近均存在著壹定的壓力，這會使得10月的上漲，持續性偏弱，有望呈現震蕩上行走勢，波動較大的態勢。
四、配置建議
基於以上預判，我們看好的潛在投資機會是：
1） 受益於政府政策性驅動的 科技 領域 ，比如新能源 汽車 、半導體、雲計算等；
2） 受益於政府投資的 基建 ，包括建築、工程機械等傳統機械，也包括IT、5G、電氣設備等新基建；
3）根據“壹城壹策”，在經濟下行壓力加大使，有望邊際放松的 房地產及相關產業 。