近年來，世茂集團(813。HK，以下簡稱“世茂”)壹直在規模的道路上馳騁，但並沒有忽視增長的質量——世茂主動放緩對規模的要求，率先追求質量增長，規模與利潤並重，規模效應的良性循環逐漸顯現——在行業規模放緩、利潤收窄、“三條紅線”的背景下。
去年不僅是世茂深度聚焦利潤之戰的第壹年，也是其高質量發展的第四年。在增速跑贏行業的同時，集團逆勢實現收入和利潤雙增長，全面實現財務水平穩定的“三條紅線”，深化“大飛機戰略”，培育長期發展能力。
銷售規模破3000億排名，增速領先。
規模的飛躍是近年來世茂發展的首要特征。
自2017跨過千億門檻後，世茂僅用兩年時間就超越了2000億的規模，2020年銷售額將同比增長15.5%至3003億元，超額完成年度目標，邁入3000億大關。
這壹切都得益於世茂的未雨綢繆。為了跟上開發周期，世茂主動將規模要求從2015放緩至2016，並優化了庫存。此後，世茂制定了五年發展規劃(2017 -2021)，核心是實現銷售規模的快速增長。
得益於規模的快速增長，世茂贏得了行業前十的卡位大戰，並連續三年穩步增長。行業機構榜單顯示，2020年世茂的行業排名將晉升至第八位。
其實世茂不會被排名拖累，也不會給自己過大的增長壓力。其近幾年的銷售目標比實際增速更保守。在世茂集團副董事長兼總裁許世壇看來，世茂只要每年不斷進步，就會在行業中前進。至於進度排名，不如跑贏行業增速重要。
2019年，對比標桿行業前20強房企20%的平均增速，世茂將增速推至45%以上。時至今日，世茂的控制集團已經萎縮到行業前十。面臨著規模越大越難成長的阻力。集團再次跑贏同規模房企——以65，438+05.5%的增速，超過TOP 65，438+00房企9%的平均增速，同時實現銷售均價65，438+07，500元/平方米，超過TOP 65，438+00房企的平均增速。
和近幾年定下的穩健目標壹樣，世茂將2021的銷售目標定在3300億元，目標增速超過10%。按照其5500億元的可售供應量，完成60%的化學去化率即可實現目標。
打好“利潤之戰”，多元化業務將穩步增長。
隨著“土地紅利”時代壹去不復返，去年房地產行業利潤空間收窄的現象越來越突出，高質量增長和精細化管理成為房企業績會的高頻詞匯。
世茂在接連攀上規模、超越自我後，進壹步調整速度、換擋，繼續鞏固長期價值的穩定持續競爭力。在世茂的發展願景中，規模和利潤早就被放在了同等的位置，近年來更是平衡了兩者的水平。
2020年，世茂盈利能力持續穩定增長，實現營業收入6543.8+0353.5億元，同比增長265.438+0.4%；毛利達到396.7億元，同比增長65，438+06.2%，毛利率達到29.3%，保持行業主導水平；核心利潤增至65，438+0，965，438+0.4億元，同比增長24.9%。股東應占核心利潤65，438+0.522億元(含產權股權處置收入)，同比增長45.2%。核心利潤增速超過20%，盈利能力穩步提升。
值得壹提的是，世茂的物業板塊和多元化板塊克服了疫情的不利影響，在2020年穩步提升，成為其質的增長的背景。
其中，世茂物業結算收入增長19.8%至12665438+3億元，結算面積增長18.3%至830.6萬平方米，結算均價為15187元/平方米，保持高位運行。
得益於“大飛機戰略”的穩步推進，世茂多元化業務收入占比逐年提升，同比提升至6.8%。集團實現多種經營收入86.3億元，同比增長33%，在疫情的不利影響下，計劃完成率仍達到99%。其中，商務及娛樂收入654.38+0.96億元，酒店收入654.38+0.64億元，服務收入50.3億元。
如果說世茂規模的增長是未來營收的基本盤，那麽多元化業務就是其長期流動性和長期跨越的保障。
壹年間，世茂持續拓寬發展渠道，服務、酒店、商業、主題娛樂發展日趨穩健:世茂服務上市後交出亮眼答卷，管理面積和營收快速增長，開始解決獨立、增值服務等行業痛點；世茂酒店簽約32個項目，為中國酒店業和城市增添新地標；在商業和主題娛樂方面，市場上已有多家業態開業，加速實現世茂深度賦能，紮根城市。
“三條紅線”全部達標，運營優勢高。
目前，“三條紅線”、“兩個集中”等政策的出臺，正在倒逼房企在“管理紅利”時代尋求長期發展的新路徑。最重要的指標是債務和流動性。
對於長期實行穩健金融政策的世茂來說，提前嚴格調整，在政策出臺之前就為其打下了充分的基礎，為其眼前和長遠的發展留下了足夠的時間和空間。
2020年，世茂延續了此前的優良水平，凈負債率同比下降7.1個百分點至50.3%，已連續9年保持在60%以下。實現資產負債率(不含預收賬款)68.1%；現金短債(不含預售監管資金)比率達到1.16倍，成功由“黃檔”轉為“綠檔”，各項財務風險指標控制在安全線內。
世茂集團執行董事、財務管理中心負責人唐飛在業績會上表示，世茂已經將“三條紅線”指標內化為內部控制，即使沒有外部政策，也壹直在進行穩健的財務控制。在房地產企業精細化管理的形勢下，集團的高運營優勢將繼續凸顯。
與此同時，世茂的債務結構持續優化，集團的流動性得到了優秀的內外部融資水平的充分支持。其中，世茂1年內到期的負債僅占25%，1-5年的負債占66%，5年以上的負債占9%。長短期債務結構合理。債務類型方面，世茂銀行貸款及其他占比57%，公開市場債券占比43%，融資結構健康。
內生方面，世茂期內實現支付2252億元，同比增長15.5%；現金及銀行存款684.7億元，同比增長14.8%。
外部融資方面，世茂保持渠道暢通，年內與國內外約60家金融機構穩步合作，合作銀行範圍持續擴大。年末，金融機構融資額度中約有700億元未使用。受益於集團多元化的融資方式，世茂的融資成本持續保持低位。2020年融資成本約為5.6%，連續四年低於6%。固定利率債超過63%，未來利率水平將繼續穩定。
嚴格的財務內控管理也帶來了評級機構對世茂的肯定，惠譽維持“BBB-穩定”投資級評級；穆迪是Ba1，標普是BB+年內均由“穩定”上調至“正面”，隨後上調至投資級。各科國內評級最高AAA級。
前瞻性布局核心區土儲紅利加速兌現
在良好的債務結構和充裕的流動資金支持下，世茂近年來能夠不斷補充糧倉，為長期發展做鋪墊。
2020年，世茂新增土地100宗，權益前土地總價約908億元，新增價值2860億元。新增1.535億立方米土儲中，壹、二、三、四線城市貨值占比86%。
截至2020年底，世茂股權前土地儲備約865，438+0.75萬平方米，價值約654.38+0.38億元，同比增長6%，覆蓋超過65，438+000個核心城市和434個項目。在商品價值分布上，壹二線城市和強三四線城市的商品價值占90%。其中，大灣區的貨值為3950億元，長三角為3450億元，華北為2500億元，福建為2400億元。
不難發現，世茂依托前瞻性戰略思維，聚焦精準招商，深耕高活力經濟區域和核心城市群，為銷售轉型和利潤空間提供了有效保障。
得益於核心城市群突出的產能，2020年世茂壹二線城市和強三四線城市的業績貢獻將達到90%，較2019增長3%。三大國家戰略城市群產能增長強勁，長三角超過900億元，大灣區超過450億元，京津冀超過330億元。福州、北京、廣州等TOP10核心熱點城市貢獻產能1500億元，有力保障了集團高質量的穩健發展。
世茂前瞻優化的土儲紅利將在2021實現，預計年內可售價值超過5500億元，其中核心城市群價值分配將達到3900億元。
同時，面對今年推出的集中供地政策，世茂也預留了充足的資金積極參與。世茂管理層認為，在布局上，集中供地政策的城市與世茂深耕區域重疊；成本方面，預計政策會使熱門地區的低價有所回落；在資本方面，集團壹直對該地區進行積極的現金流管理，並合理安排投資預算。
另壹方面，世茂計劃進壹步聚焦精細化管理下沈，通過區域公司的孵化整合，為團隊註入新的活力，將核心指標轉化為業績持續增長的動力。
許世壇在業績會上表示:“2021，進入高質量增長的第五年，世茂將進壹步提升資本管控，強化運營實力，鞏固產品品牌實力，整體推進‘大飛機戰略’，實現城市賦能的全面升級和長期價值的穩步實現。”
未來，世茂將壹如既往堅持“穩”的主旋律，勤練內功，勇抓機遇，賦能企業、行業、城市穩步發展，做時代的參與者、行業的進取者、責任的擔當者。