北京時間9月14日上午，美國芯片巨頭英偉達和日本軟銀集團旗下Arm分別發表聲明，宣布英偉達將以400億美元(約合2733.2億人民幣)收購Arm。該交易預計將在18個月內完成，需要獲得英國、中國、歐盟和美國的監管批準。
交易完成後，英偉達不僅將保持Arm的開發授權模式和全球客戶中立性，還會將其技術應用於Arm授權的產品。同時，Arm總部仍將設在劍橋。英偉達還將向Arm員工發行6，543.80美元+0.5億美元的股權，如果完成，這將成為半導體行業歷史上最大的並購。
繞來繞去，遊戲桌還是那個兒子，但這次的贏家不再是他。
站在2020年，回望孫正義的前半生，他像個美男子壹樣壹路“掛”下來。
兒子的祖先來自中國。在戰火紛飛的南北朝時代，他的祖先從福建莆田移民到朝鮮半島，他的祖父孫仲卿從朝鮮半島(今韓國大邱附近)移民到日本九州，享年18歲。
1957年，孫正義出生於日本。在那個移民處處受歧視的年代，父親孫三賢從社會底層打拼，事業小，激勵了孫正義。
除了父親的教導，縱觀孫正義的成長階段，離不開三個重要的轉折點，這也為他後來的重要人生做了鋪墊。
孫正義遇到的第壹個轉折點是在1971。14歲的時候，孫正義接觸到了改變他人生的第壹本書《猶太商業》。這本書的作者藤田是日本商業大亨。作為創造性地將麥當勞引入日本的第壹人，藤田被譽為“日本麥當勞之父”。
藤田的猶太商法
這本書鼓勵日本人擺脫可恥的收錢傳統意識。通過這本書，孫正義意識到積累財富是壹件積極的好事。受到閱讀的啟發，孫正義決定親自去了解這位作家。他給作者打了無數次電話，但他的助手拒絕了。
後來這個14歲的年輕人幹脆自己坐飛機去東京見了日本的麥當勞之父。孫正義看到偶像後，獲得了15分鐘的交流機會，問了對方壹個問題“他以後應該往什麽方向發展？”
藤田的建議簡單而幹脆:學好英語，多接觸電腦。
孫正義的第二次轉折是在1972。15歲時，孫正義讀了司馬遼太郎的書《龍來了》。
司馬遼太郎的小說:龍馬來了。
主人公阪本龍馬(Ryoma Sakamoto)是生活在江戶時代末期的日本傳奇人物，是明治維新和淫穢復辟運動的創始人之壹。
阪本龍馬對孫正義影響很大。孫正義多次說過，“我最崇拜的人是阪本龍馬，我的座右銘也是阪本龍馬的話，人生要誌存高遠，大步向前。”
幾年後赴美留學的直接動力就是這種龍馬精神，甚至軟銀logo裏的兩條粗線都直接取自阪本龍馬的戰旗。
第三次轉折是在1973年，16歲的高壹學生孫正義，利用暑假第壹次去美國參加為期四周的短期夏令營培訓班，主要是學習英語。當時，培訓課程是在加州大學伯克利分校的教室裏教授的。
在美國，這也是孫正義第壹次真正睜開眼睛。後來，孫正義在演講中說，“我的人生有幾個轉折點，來美國學習幾乎是最重要的壹個。美國當地自由奔放的民風、創意、公平、開放、夥伴精神和先進技術深深吸引了我。”
回到日本後，孫正義迫不及待。他馬上遞交了退學申請，決心去美國。其實美國確實給他帶來了財富的原始積累。孫正義在接受采訪時說，“沒有美國，就沒有孫正義。”
在美國的六年學習經歷是孫正義人生中豐富多彩的壹章。他請教授為他工作，回到日本創辦軟銀，投資第壹家公司雅虎。孫正義不斷書寫自己的傳奇故事。
尤瓦爾·哈拉裏(Yuval harari)在他的暢銷書《今日簡史》中提到，人類之所以能夠征服世界，是因為擁有創造和相信虛構故事的能力。孫正義顯然屬於這壹類，世界上也有壹個瘋狂的賭徒。
不到壹年，軟銀就占據了日本軟件市場40%的份額。到了1989，軟銀的市場份額變成了85%。到1994年，軟銀在東京證券交易所上市，融資140億美元，孫正義的身價也水漲船高，達到100億美元。
有了錢，恰逢美國出現了波瀾壯闊的投資熱潮。當時網景就向大家展示了，原來貿易公司也可以賺錢。於是，1995 11年，雅虎正式成立不到壹年，團隊只有十幾個人。在看到年輕的創始人楊致遠的潛力後，孫正義決定向其註資200萬美元。
這項投資給孫正義帶來了巨額利潤。後來雅虎市值高達1000億美元，持股33%的軟銀在這筆投資中獲利300倍，讓孫正義連續三天成為世界首富。
孫正義投資阿裏巴巴的故事是全球風險投資史上最經典的案例。
廣為流傳的版本是:2000年，在第壹次見面後大約10分鐘，孫正義決定向剛成立不到壹年的阿裏巴巴投資2000萬美元。
四年後，阿裏巴巴推出淘寶平臺後不久，軟銀繼續加大投入。當時阿裏融資8200萬美元，其中軟銀投資6000萬美元。通過兩次投資，軟銀用8000萬美元換來了約30%的阿裏股份。2014年，阿裏在紐交所上市時，軟銀持有的阿裏股票價值增長了約2900倍。
2016年，孫正義又以320億元收購ARM，再次被視為當年最轟動的收購案。
作為全球最大的芯片ip(知識產權)供應商，Arm的CPU架構支持全球幾乎90%的手機芯片，包括蘋果、高通、三星、聯發科、華為等芯片和智能手機巨頭都長期依賴Arm。孫正義發誓要和ARM壹起賭“人類歷史上最大的範式轉變”。
孫正義顯然壹心想要打破記錄。2065438+2006年9月，孫正義隨軟銀團隊飛往沙特，募集100億美元，人類歷史上最大的私募基金。
面對沙特公共投資基金負責人、副王儲默罕默德，孫正義發表演講，“我會給妳壹份禮物，價值1萬億美元。妳投了100億美元，我還妳1萬億美元。”展覽結束後，穆罕默德承諾捐贈450億美元。
但這450億美元也是有代價的。其中280億是債務融資，債務意味著保本，軟銀每年需要支付7%的利息。為了湊足史上最豪華的1000億基金，軟銀把ARM變成了賭註。
1000億美元的願景基金成立後，各路媒體紛紛稱贊孫正義是下壹個偉大的巴菲特。孫正義也準備再打壹場大仗，投了幾個阿裏巴巴的，但計劃跟不上變化。即使是更有能力的孫正義也不得不承認命運的多變。
03
“神話不在那裏”孫正義
自1000億願景基金推出以來，孫正義越來越頭疼，市場對它的評價也越來越兩極分化。
2017年，孫正義投資優步，上市前估值120億美元。然而，優步上市首日就破發了。去年年底，其市值不到539億美元，只有上市前的壹半。
同年，孫正義又看中了WeWork。2019巔峰時期，WeWork估值470億美元。但2019年，Wework主動取消IPO，估值減半。
2020年2月10日，美國知名電商平臺Brandless正式宣布關閉，這是軟銀願景基金成立以來的首個死亡項目。
隨後在3月底，另壹家美國明星創業公司OneWeb正式宣布申請破產保護，並已裁員約85%。軟銀總共投資了20億美元，是其最大的金融所有者。
幾個月後，德國支付巨頭Wirecard宣布破產。Wirecard，成立於1999，曾被視為歐洲的支付寶，孫正義不遺余力投入70多億元。股價壹周內暴跌90%。因為財務造假，軟銀再次深深感受到了禍不單行的滋味。
公開資料顯示，Wirecard是以網上賭場和色情網站支付業務起家的。2006年收購某銀行後，發展成為提供全方位支付服務的服務商。wirecard 2065 438+08年收入超過20億歐元，市值壹度超越德意誌銀行達到246億歐元。
2020年5月，軟銀發布2019年報前後，由於業績下滑，業內對軟銀的爭議幾乎達到頂峰。2019年度營業虧損達到1.365萬億日元，是軟銀15年度首次虧損，也是公司成立以來最嚴重的虧損。
或者其遠景基金造成公司資金虧空。財報顯示，願景基金2019年的運營虧損達到1.87萬億日元(約合175億美元)，軟銀稱這主要是由於優步、WeWork及其三家關聯公司的公允價值大幅下降。
由於投資項目接連受挫，投資者開始擔心願景基金的投資組合中充斥著更多陷入困境的公司，對願景II基金的出資意願大大降低。孫正義曾承認，在過去的壹年裏，88家公司中有26家的估值上升，47家下降，其中約有15家公司將破產。
孫正義的做法是，第壹，勒緊褲腰帶，凍結遠景基金二期投資，暫時停止新的投資；同時，集團將保守經營業務，將資金用於回購和減債。
5438年6月+2020年10月初，軟銀集團旗下的願景基金放棄了對Honor、地震學、Creator三家初創公司的投資，這也反映出投資狂人孫正義開始謹慎起來。
第二，是坦白承認錯誤。
被投資的企業紛紛出事。孫正義在6月25日的股東大會上反思了自己的錯誤，宣布退出阿裏董事會，即日起生效。
在這次大會上，孫正義罕見地反思了去年最失敗的投資案例——WeWork。“主要責任在我。這個投資從壹開始內部就反對，我壓制了反對意見。我會接受降薪的處罰。我跟公司人員說，不管是654.38+0億日元還是2億日元都無所謂，哪怕是零獎勵。”
6月25日，在軟銀集團年度股東大會上，孫正義宣布從即日起退出阿裏巴巴集團董事會。同壹天，馬雲辭去軟銀董事職務。
三是變賣資產還債。
自願景基金成立以來，孫正義壹直在出售阿裏股票。軟銀在阿裏的持股比例是2015年34.4%，2016年32%，2017年29.07%，2018年28.8%，2019年僅剩25.8%。
四年前被軟銀以320億美元收購的芯片ip巨頭Arm，現在已經被軟銀上架。軟銀決定出售Arm的部分或全部股份。
此外，原本就處於動蕩中的軟銀二期融資也日益受阻。於是，孫正義開始推出高達4.5萬億日元(約合人民幣3000億元)的大規模資產出售計劃。截至8月3日，軟銀已出售價值4.3萬億日元的資產，完成出售價值4.5萬億日元資產計劃的95%。
但出售資產畢竟不是長久之計。軟銀也拿出壹部分錢，杠桿炒股，希望反攻。
比如不久前軟銀願景基金開始在美股掃貨，甚至被外媒稱為納斯達克鯨魚。疫情期間壹路飆升，優步、Slack等公司的股價在4-6月出現反彈，讓孫正義嘗到了甜頭。數據顯示，軟銀願景基金第壹財季凈利潤達到6543.8+0296億日元(約合6543.8+0220億美元)。然而好景不長，被華爾街的做市商盯上了。通過壹些方法，9月4日美股暴跌，軟銀又被打了。
14年9月，新聞爆出軟銀集團因長期經營戰略發生根本性變化，正在加速私有化收購談判。盡管外媒報道稱軟銀內部對MBO有強烈反對意見，但此舉得到了美國激進投資機構Elliott Management(持有軟銀大量股份)和阿布紮比主權財富基金Mubadala的支持。
軟銀集團目前的資本估值為115億美元，嚴重低於軟銀集團持有的其他科技公司的股權資產。中東的LP顯然早就對他不滿了。
比如2019沙特未來投資倡議大會上，孫正義在臺上慷慨激昂的演講，臺下卻幾乎沒有人。如此落寞的現實，與當初成立願景基金時的意氣風發相去甚遠，僅僅相隔三年。
2000年，《央視對話》曾經問過孫正義，“互聯網曾經是各個行業的領頭羊，但是不到壹年，很多投資人對此的態度發生了變化。妳怎麽想呢?"
兒子坦然回答，“故事總有跌宕起伏。這些大起大落對股市來說並不罕見。”
孫正義認為，通過投資和並購，軟銀集團可以成功地用資本手段連接各個領域的領先公司。這些公司在同壹個願景下組成聯合體，共同成長、進化、成長，發揮協同作用。
因此，孫正義為軟銀集團發明了壹種新的企業形式，他創造了許多概念來解釋這壹概念，如“戰略協同集團”、“集群的No。1”，或者更好理解為“科技界的伯克希爾·哈撒韋”，千億願景基金就是在這種背景下誕生的。即使這個計劃聽起來很離譜，孫正義也可以壹直使用它。
現在回頭看孫正義的投資布局，他在2000年和2010年的雅虎、阿裏巴巴、滴滴等各種激進的投資策略，因為趕上了互聯網和移動互聯網的早期普及，賽道無限龐大，各種獨角獸成倍增長，成為神話。就像投資人說的“趕上黃金時代，閉著眼睛也犯不了錯。”
但在增量逐漸成為存量的當下，賽道已經沒有以前那麽大，各個領域的基建“坑”都被巨頭占據，細分品類的玩家開始增多。既然是細分市場，也意味著天花板可以預見，適合VC瘋狂押註的公司越來越少。
如果內部治理出了問題，就會有爭鬥。原因是資本市場不成熟，各種法律法規不健全。從歷史的角度來看，孫正義的失敗或成功似乎是壹個伴隨著時代因素的偶然。
但是，無論妳是天才還是瘋子，妳都要時刻敬畏市場，敬畏資本，敬畏行業，因為時間終將給出答案。這個答案的質量完全取決於孫正義。