形成:
1994年,Mosaic瀏覽器及World Wide Web的出現,令互聯網開始引起公眾註意。1996年,對大部分美國的上市公司而言,壹個公開的網站已成為必需品。初期人們只看見互聯網具有免費出版及即時世界性資訊等特性,但逐漸人們開始適應了網上的雙向通訊,並開啟了以互聯網為媒介的直接商務(電子商務)及全球性的即時群組通訊。這些概念迷住了不少年輕的人才,他們認為這種以互聯網為基礎的新商業模式將會興起,並期望成為首批以新模式賺到錢的人。
這種可以低價在短時間接觸世界各地數以百萬計人士、向他們銷售及通訊的技術,令傳統商業信條包括廣告業、郵購銷售、顧客關系管理等因而改變。互聯網成為壹種新的最佳媒介,它可以即時把買家與賣家、宣傳商與顧客以低成本聯系起來。互聯網帶來了各種在數年前仍然不可能的新商業模式,並引來風險基金的投資。
在泡沫形成的初期,3個主要科技行業因此而得益,包括互聯網網絡基建(如World Com),互聯網工具軟件(如Netscape,1995年12月首次公開招股),及門戶網站(如雅虎,1996年4月首次公開招股)。
滋長:
風投家目睹了互聯網公司股價的創紀錄上漲,故而出手更快,不再像往常壹般地謹小慎微,選擇讓很多競爭者進入,再由市場決定勝出者來降低風險。1998-99年的低利率,幫助了啟動資金總額的增長。在這些企業家中,大部分缺乏切實可行的計劃和管理能力,卻由於新穎的“DOT COM”概念,仍能將創意出售給投資者。