加息政策可持續嗎？剩下的時間裏還會有幾次加息？
自2015年2月開始加息周期以來，美聯儲已經加息7次。至於央行在今年剩下的時間裏還會加息多少次，市場之前看法不壹。
美國銀行美林預測，美聯儲今年仍將加息四次，2019年加息三次。原因是美國經濟持續穩定增長，失業率處於低位，金融市場依然寬松，這意味著美國經濟能夠承受“更快的加息”。
摩根士丹利認為，下壹次加息可能在9月，然後在65438+2月暫停。與此同時，ABN·阿姆羅與摩根士丹利持相同觀點。雖然巴克萊銀行維持美聯儲今年將加息三次的預期，但也暗示加息預期升至四次的風險將上升。
根據商誌研究所FedWatch工具的數據，市場預測其將在65438+2月進行今年第四次加息的概率已升至52.4%，高於美聯儲加息前的40.4%。
對中國利率政策的影響；
隨著美聯儲逐步收緊貨幣政策，中國銀行下壹步的貨幣操作也引人關註。
回顧過去，在美聯儲於2017年3月、2018年2月和2018年3月宣布加息後，中國銀行隨後相應上調了公開市場操作利率。因此，外界普遍預計，中國央行可能會跟進調整公開市場操作利率。
興業銀行、華福證券首席經濟學家、興業研究公司研究員何表示，中國央行仍將大概率跟隨在6月加息，但對市場利率的影響可能有限。需要關註金融市場波動對具體政策的影響。預計年內我國仍將有RRR降準操作，MLF操作仍將繼續。
中國民生銀行首席研究員文彬也認為，中國銀行將根據內外部經濟環境做出選擇，極有可能同步小幅上調逆回購和MLF的操作利率。
不過，他補充道:“但這也會導致金融機構通過MLF獲得流動性的資金成本進壹步上升。因此，下半年RRR仍有下調的空間和必要。從具體操作來看，通過定向降準置換MLF或為最佳政策選項，既能保持貨幣政策穩健中性的基調，又不會給市場增加新的基礎貨幣。”
對於美聯儲加息對中國的影響，天風證券固定收益首席分析師孫彬彬指出，在結構性去杠桿和嚴監管穩貨幣的框架下，中國央行整體流動性態度是“穩健”，6月加息的影響也應該在可控範圍內。
這次加息對國內資金有什麽影響？
進入年中，國內資金的走向很受關註。從歷史上看，流動性供需矛盾往往在年中突出，貨幣市場容易出現大幅波動。最典型的例子就是2013。2065438+2003年6月，銀行間市場代表性的7天回購利率R007升至11.62%，創歷史新高。此外，2011的6月，R007漲至9.04%，歷史第三高值。有了這些驕人的記錄，半年末流動性受到關註也就不足為奇了。
美聯儲今年3月首次加息的影響剛剛過去，隨後的議息會議又開始了。自上次美聯儲加息以來，國內市場流動性略有收緊，央行公開市場操作整體呈現資金凈回籠態勢。Wind數據顯示，3月22日以來，央行通過逆回購、MLF、國庫現金定存等方式，實現凈回籠281.5億元。
1)，逆回購
Wind數據顯示，3月22日以來，央行共進行了52次逆回購操作，分別為7天、14天和28天，共投放資金3.03萬億元；同時間段到期次數更多，共達到59次，回籠資金3.09萬億元，凈回籠資金600億元。逆回購作為央行最頻繁的公開市場操作，在最近3月保持穩定並略有收緊。
如下圖所示:
2)、多邊基金
MLF操作以1年為主，可以更好地滿足金融機構的中長期流動性需求。雖然近三個月央行通過MLF操作的次數不多，基本上壹個月壹次，但總體規模不小。Wind數據顯示，央行通過MLF操作共投放資金9865億元，到期回籠6543.8+0.258億元，大幅凈回籠27654.38+0.5億元，降低了市場流動性。下表:
3)、國庫現金存款
國庫現金存款，存放商業銀行的國庫現金余額。這三個月央行公開市場操作做的比較少，只有2500億，到期凈投放500億，2000億。這也是三個操作工具中唯壹壹個實現資金小凈投入，補充壹點流動性的。
業內表示，雖然市場對年中流動性存在擔憂，但流動性預期的修復不應矯枉過正。近期央行通過“MLF擴大抵押品範圍+MLF超額續作”釋放流動性，維持中性寬松態度。在這壹政策導向下，央行保持流動性平穩運行的意圖沒有改變，年中流動性收緊的可能性不大。盡管短期RRR降息預計將失敗，但央行維持流動性的意圖沒有改變。考慮到跨季存單發行完成近七成，發行利率有回落跡象，預計年中整體流動性好於預期，跨季資金面依然平穩。
央行參事:長期來看，中國沒有必要跟隨美聯儲加息。
美聯儲如期加息，這壹次央行的貨幣操作引起了市場的關註。機構分析認為，由於市場預期充分，市場利率與政策利率利差明顯，預計公開市場操作利率上調將較為平靜。
中國央行的“加息”有兩層含義:壹是上調存貸款基準利率；二是指以逆回購、MLF為代表的貨幣政策工具的操作利率。近壹段時間，央行提高了貨幣政策工具的操作利率。自2016以來，除了美聯儲在2017年6月加息外，央行沒有跟進。美聯儲上調聯邦基金目標利率後，央行隨之上調了以OMO和MLF為代表的政策利率。3月22日美聯儲宣布加息後，央行以利率招標方式進行了6543.8+00億元逆回購操作，中標利率小幅上行5個基點至2.55%。此外，常備借貸便利也進行了小幅加息。
中信證券固定收益首席分析師明明表示，是否加息需要權衡當前內外因素。“中美利差和人民幣匯率是外部因素，對中國央行是否加息有壹定影響。但國內經濟基本面面臨壹定下行壓力。擴大內需、降低企業融資成本成為經濟金融工作的主要目標。內部環境制約貨幣政策收緊，加息壓力較大。”他進壹步指出，央行可能“加息”5BP，結合MLF等公開市場操作投放流動性，根據國內經濟形勢“加息”。
中國銀行參事盛松成表示，雖然中國銀行在公開市場仍可能小幅加息，但長期來看，中國沒有必要跟隨美聯儲加息，更不用說上調存貸款基準利率了。從絕對值來看，中國的利率比國外高很多，CPI也不高。此外，中小企業融資難、融資貴的問題沒有得到根本解決。
對國內市場有哪些影響？
業內人士表示，美聯儲這次加息是肯定的，可以說完全在市場預期之內。加息25個基點不足為奇。失去了突然性，其負面影響已經被市場提前部分消化，從而直接降低了對中國資本市場的沖擊。
1，人民幣
摩根大通預測，人民幣兌美元匯率將保持穩定，到2018年底達到6.25。資本流動可能會更加平衡。
也有業內人士認為，近期美元走強，人民幣對美元小幅貶值，但人民幣有效匯率基本保持穩定，甚至有所升值，即人民幣對歐元、英鎊等非美貨幣有所升值。這說明目前市場情緒比較穩定，沒有明顯的人民幣貶值預期。近期壹些國家將人民幣納入外匯儲備，也會增加對人民幣資產的需求，有利於人民幣匯率的穩定。總體而言，預計未來人民幣匯率將繼續雙向波動並保持基本穩定，跨境資本流動將繼續保持基本平衡或小幅凈流入。
2.股票市場
戚慧財經首席分析師趙認為，隨著去杠桿和影子銀行調查的深入，股市抗風險能力極弱，更容易受到美聯儲加息的溢出效應。美聯儲加息很可能會強化市場對未來貨幣緊縮的預期，從而導致股市表現疲軟。
中銀國際表示，預計a股中期仍將維持溫和震蕩上行態勢；短期來看，震蕩仍是市場的主要特征。建議投資者采取市場中性的阿爾法策略。持有各類優質股票，包括少數能明確證明其投資價值的創新股、成長股和優秀消費股，放空滬深300指數，獲取穩定的絕對投資收益。
3.地產市場
加息後，樓市利率繼續上漲。對於購房者來說肯定不容易，尤其是邊緣購房者。
目前第三次加息是加息至2.00%-2.25%。如果第四次加息，很可能突破我們的心理利率紅線！
4.債券市場
中銀國際表示，美聯儲持續加息將進壹步制約中國央行的貨幣政策。中國央行可能會小幅加息。應該說，3.7-3.8%左右應該是目前央行認定的10年期國債YTM的合理水平區間。此外，還需要考慮中美收益率差距的因素。如果美聯儲6月加息後，美國10年期國債收益率重回3%以上，中美利差將縮小至60BP左右。
華創債券表示，季末國內流動性缺口依然存在，跨季資金仍不可掉以輕心；海外超級周來襲，貨幣政策收緊和地緣政治風險仍需高度關註。債券市場面臨的不確定性並沒有減輕。建議機構控制杠桿和久期，謹慎操作。
郭俊認為，在金融數據公布後，融資收縮的邏輯得到了進壹步強化。雖然債券市場仍面臨周四美聯儲加息和經濟數據的考驗，但這些因素對債券市場的影響非常有限。在現在的利率交易中，大跌時買入，大漲時賣出；不好就買；如果好，就賣掉它。
對其他資產的影響
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